BlackRock(블랙록)이란?
블랙록(BlackRock)은 세계 최대의 자산 관리 회사 중 하나로, 광범위한 투자 및 기술 서비스를 제공합니다. 1988년에 설립된 블랙록은 개인 투자자, 기업, 그리고 정부 기관을 포함한 다양한 고객에게 자산 관리, 위험 관리, 자문 서비스 등을 제공하며, 주식, 채권, 현금 관리, 대체 투자 전략 등 다양한 투자 옵션을 포트폴리오에 포함하고 있습니다. 또한, 블랙록은 혁신적인 투자 플랫폼인 '알라딘(Aladdin)'을 통해 고급 투자 분석 및 운영 플랫폼을 제공하며 금융 시장의 트렌드를 선도하고 있습니다. 이 회사는 글로벌 금융 위기 시기에 안정적인 투자 관리 능력을 인정받으며 크게 성장하였고, 현재 전 세계적으로 수조 달러에 이르는 자산을 관리하고 있습니다.
저자
- Samara Cohen - ETF 및 지수 투자의 최고 투자 책임자
- Robert Mitchnick - 디지털 자산 부문의 책임자
- Russell Brownback - 고정 수입 글로벌 매크로 포지셔닝의 책임자
서문
최근 블랙록이 발간한 "비트코인: 독특한 분산 투자 수단" 보고서가 투자계의 큰 관심을 끌고 있습니다. 이 보고서는 비트코인이 전통 금융 시스템 내에서 어떤 독특한 경로를 걸어가고 있는지에 대한 심도 깊은 분석을 제공하며, 비트코인의 현재 위치와 잠재적 가치에 대한 중요한 통찰을 전달합니다.
비트코인이 전통금융시장과 다른 길을 걷고 있는가
비트코인이 '위험 자산(on)' 또는 '위험 회피 자산(off)' 중 어디에 속하는지에 대한 고객의 질문에 답하는 것으로 시작합니다. BlackRock는 비트코인의 독특한 특성으로 인해 전통적인 금융시장 프레임워크에는 적합하지 않다고 생각합니다. 비트코인의 장기적인 움직임은 다른 전통시장의 다양한 자산과 근본적으로 연관성이 없습니다. 비트코인은 변동성이 높고 단기적으로 주식과 같은 자산과 커플링 움직임을 보일 수 있지만, 장기적으로는 주식과 채권과의 상관관계가 낮고 역사적으로는 모든 주요 자산을 상회하는 높은 수익률을 기록했습니다. 전통적인 금융 자산을 주도하는 글로벌 매크로 요인과는 다른, '비트코인의 움직이는 이유가 있을 것'이라는 것을 설명하고 있습니다.
디지털 화폐의 역사적 발전과 현재 시장 지배력 분석
- 역사적 시도와 비교: 비트코인 디지털, 탈중앙화 시도가 있었으나, 대부분 실패로 끝났습니다. 예를 들어, 1990년에 설립된 DigiCash는 1993년에 전자화폐 'eCash'를 출시했으나 1998년까지 사용자가 5,000명에 불과했고 결국 파산했습니다.
- 현재의 시장 점유율: 현재 전 세계적으로 약 580,000,000 명이 암호화폐를 소유하고 있으며, 비트코인은 시장 점유율 50% 이상을 차지하고 있습니다. 이는 20,000개가 넘는 암호화폐가 존재함에도 불구하고 비트코인이 여전히 주요 자산으로 남아 있는 것을 보여줍니다.
- 비트코인의 성능: 비트코인은 지난 10년 동안 대부분의 주요 자산 클래스보다 높은 수익률을 보였으며, 특히 주요 전통 자산과 비교했을 때 더욱 두드러집니다. 비트코인은 독자적인 시장 조건과 환경에서 강세를 보였습니다.
비트코인: 디지털 시대의 혁신적 금융 혁명
- 비트코인의 독특한 자산 특성: 비트코인은 기술적 혁신을 통해 생성된, 글로벌 통화로서의 도약을 이루었습니다. 비트코인은 디지털 기반, 글로벌, 희소성, 탈중앙화 및 무허가성을 특징으로 합니다. 이러한 특성은 비트코인이 전통시장의 단점을 해결할 수 있는 주요 돌파구를 제공했습니다.
- 비트코인의 경제적 특성: 비트코인은 21,000,000개의 공급 한도와 이를 자유롭게 채굴할 수 있는 구조를 가지고 있어, 기존 화폐 시스템이 가지는 인플레이션 및 화폐 발행 관련 문제에서 자유롭습니다.
- 비트코인의 글로벌 접근성: 국경을 넘는 거래를 실시간에 가까운 속도와 거의 제로 비용으로 가능하게 하여, 정치적 경계를 넘는 가치 이동의 마찰을 최소화합니다.
- 개방형 금융 시스템으로서의 비트코인: 비트코인은 전 세계 누구나 접근 가능한 최초의 금융 시스템을 제공함으로써, 중앙 집중식 시스템에 의존하지 않고도 안정적인 가치 저장 수단 및 교환 수단으로 기능할 수 있습니다.
저상관 자산으로서의 장기 성과와 전통 금융 시장과의 상호작용
- 저상관 자산: 비트코인은 전통적인 경제 변수와 근본적인 노출이 거의 없으며, 이로 인해 장기적으로 주식 및 기타 '위험 자산'과 낮은 평균 상관 관계를 유지합니다. 특히 미국 달러 실질 이자율이나 유동성의 급격한 변동 시기에 상관관계가 증가하는 경우가 있지만, 이러한 에피소드는 단기적이며, 명확하고 지속적인 장기 상관관계를 형성하지 않습니다.
- 장기적 성과: 비트코인은 2010년 7월 19일 최초의 비트코인 거래소인 Mt. Gox의 출범을 시작으로 2024년 7월 31일까지의 기간 동안의 성과를 보여줍니다. 이 기간 동안 비트코인은 주식과는 낮은 상관관계를 보이면서도 높은 수익률을 기록했습니다.
- 금과의 비교: 비트코인은 금과 유사한 상관관계 패턴을 보이기도 하며, 특히 글로벌 금융 시장에서 위기나 급격한 변동이 있을 때 비트코인과 금이 주식 시장과 어떻게 다르게 반응하는지를 보여줍니다. 2015년부터 2024년까지의 6개월 간격으로 측정된 비트코인과 금의 주간 수익률과 S&P 500과의 상관관계를 통해 이를 분석합니다.
글로벌 사건들에 대한 반응과 투자 가치
- 주요 지정학적 사건: 비트코인이 지난 5년 간 주요 글로벌 사건들에 어떻게 반응했는지를 다룹니다. 예를 들어, 미국-이란 긴장 상황, COVID-19 발발, 2020년 미국 대선, 우크라이나 침공, 미국 지역 은행 위기, 그리고 일본 주식 시장의 대규모 매도 사건 등이 포함됩니다.
- 비트코인의 단기 및 장기 반응: 각 사건별로 비트코인의 10일 및 60일 수익률을 분석하여, 비트코인이 초기에는 부정적 반응을 보일 수 있지만, 시간이 지남에 따라 어떻게 회복하고 긍정적인 잠재력을 인식하는지를 보여줍니다. 예를 들어, COVID-19 발발 시 비트코인은 초기에 큰 하락을 보였으나, 이후 몇 주 안에 회복하며 높은 수익률을 기록했습니다.
- 장기적인 투자 가치: 이 페이지는 비트코인이 전통적인 자산과 달리, 지정학적 불안정성이나 금융 위기 동안에 안전 자산으로서의 역할을 할 수 있음을 시사합니다. 또한, 이러한 사건들이 비트코인의 기본 가치에 긍정적인 영향을 줄 수 있음을 논의합니다.
미국의 부채 위기 속 비트코인: 전통 포트폴리오와의 상호작용 및 장기적 영향 분석
- 미국 부채와 적자의 영향: 미국의 적자와 부채가 주목받고 있습니다. 이러한 경제적 문제들은 비트코인과 같은 잠재적 대체 자산에 대한 관심을 높이고 있으며, 이는 전통적인 자산에 대한 헤지로서 비트코인의 매력을 증가시키고 있습니다.
- 비트코인과 전통적인 포트폴리오의 상호작용: 연구에 따르면, 비트코인을 전통적인 60/40 (주식/채권) 포트폴리오에 소량 편입시킬 경우 포트폴리오의 샤프비율 (리스크 대비 수익률의 척도)과 다른 위험 조정 수익 척도가 크게 향상될 수 있다고 합니다. 그러나 큰 비율로 포함시킬 경우, 포트폴리오의 전체 변동성이 증가할 수 있습니다.
- 장기적 영향: 비트코인은 아직 초기 단계에 있으며, 그것이 글로벌 지불 수단과 가치 저장 수단으로 발전할 가능성은 여전히 불확실합니다. 그러나 이러한 불확실성에도 불구하고, 비트코인은 전통적인 자산과 비교할 때 독특한 리스크 프로필을 가지고 있어, 특정 시장 조건에서는 큰 이점을 제공할 수 있습니다.
결론
- 투자 경고: 비트코인 투자는 높은 위험을 수반하며, 투자자는 원금 손실 가능성을 포함한 모든 위험을 신중히 고려해야 합니다. 비트코인 투자는 모든 투자자에게 적합하지 않으며, 투자 결정을 내리기 전에 반드시 현재 유효한 설명서를 주의 깊게 검토해야 합니다.
- 법적 및 규제 고려사항: 비트코인과 관련된 투자 상품은 1940년 투자회사법에 따라 등록된 투자 회사가 아니므로, 상호 기금이나 ETF와 같은 다른 투자 상품에 적용되는 동일한 규제 요구사항을 따르지 않습니다. 이는 투자자에게 추가적인 위험을 야기할 수 있습니다.
- 디지털 자산에 대한 위험: 디지털 자산 투자는 가격 변동성, 도난 또는 개인 키의 손상 가능성 등 중대한 위험을 내포하고 있습니다. 디지털 자산의 가치는 네트워크의 수용도, 산업 발전, 그리고 거버넌스 변경에 따라 크게 영향을 받을 수 있으며, 이러한 요소들은 시장 분위기에 민감합니다.
- 인터넷 및 네트워크 중단의 위험: 인터넷 또는 디지털 자산 네트워크의 중단은 디지털 자산의 이전을 방해하고 결과적으로 그 가치에 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 중단은 투자자들이 자산에 접근하거나 이를 사용하는 데 심각한 제한을 초래할 수 있습니다.